| Attributes | Values |
|---|
| rdf:type
| |
| Description
| - Modeling, measuring, and managing the risk is an inherent part of risk management in financial institutions. For those institutions, that are active at financial markets, the market risk plays a significant role. The market risk arises from unexpected changes of market prices of equities, interest rates, foreign currencies, and commodities. In this paper we apply a popular example of subordinated Lévy models – the variance gamma model – in order to estimate the risk of internationally diversified portfolio. The variance gamma model is applied in order to estimate the marginal distribution of particular risk factors (stock indices and currencies). Then, two examples of ordinary elliptical copula functions are used in order to create the portfolio, ie. dependent returns for particular assets. We assume Gaussian copula function and Student copula functions. While both copula functions are strictly symmetric, the latter one allows us to stress the tails of the portfolio distribution. For comparison purposes, also standard Brownian motion is assumed. In order to assess the quality of both models, basic descriptive statistics of portfolio returns distribution are evaluated and next, the risk measures Value at Risk and Conditional Value at Risk for several distinct significance levels are provided. The calculation is done for one day and twoweeks horizons. We show, that symmetrical copula functions can decrease the advantage of variance gamma model (it provides skewed distribution for the marginals, which cannot be, however, compensated by symmetric copula functions). Moreover, we show that the scaling of one day VaR into 10-days VaR, might be misleading. (en)
- Modelování, měření a řízení rizika je důležitou činností všech finančních institucí. Pro ty instituce, které jsou aktivní na finančních trzích, je důležité sledovat tržní riziko. Tržní riziko vzniká z důvodu možnosti vzniku neočekávaných změn tržních cen akcií, úrokových sazeb, měnových kurzů a komodit. V tomto článku je použit populární podřízený Lévyho model, konkrétně variance-gama model, pro odhad rizika mezinárodně diverzifikovaného portfolia. Variance-gama model je použit pro odhad marginálních rozdělení jednotlivých rizikových faktorů (ceny akciových indexů a měnové kurzy). Pro modelování závislostí jsou použity dvě eliptické kopula funkce, konkrétně je uvažována Gaussova a Studentova kopula funkce. Obě uvažované kopula funkce jsou symetrické, ovšem Studentova kopula funkce umožňuje zohlednit těžké konce pravděpodobnostního rozdělení. Pro srovnávací účely je uvažován rovněž standardní geometrický Brownův pohyb. Pro ohodnocení kvality modelů jsou srovnávány základní popisné statistiky modelovaných pravděpodobnostních rozdělení a rovněž míry Value at Risk a conditional Value at Risk pro různé hladiny spolehlivosti. Výpočty jsou provedeny jak pro interval jednoho dne, tak pro dva týdny. Bylo zjištěno, že použití symetrických kopula funkcí vede ke snížení výhody variance-gama modelu, který umožňuje modelovat zešikmené rozdělení marginálních pravděpodobností, což ovšem nemůže být kompenzováno symetrickou kopula funkcí. Rovněž bylo ukázáno, že používaný přepočet jednodenní hodnoty Value at Risk na desetidenní není přesný.
- Modelování, měření a řízení rizika je důležitou činností všech finančních institucí. Pro ty instituce, které jsou aktivní na finančních trzích, je důležité sledovat tržní riziko. Tržní riziko vzniká z důvodu možnosti vzniku neočekávaných změn tržních cen akcií, úrokových sazeb, měnových kurzů a komodit. V tomto článku je použit populární podřízený Lévyho model, konkrétně variance-gama model, pro odhad rizika mezinárodně diverzifikovaného portfolia. Variance-gama model je použit pro odhad marginálních rozdělení jednotlivých rizikových faktorů (ceny akciových indexů a měnové kurzy). Pro modelování závislostí jsou použity dvě eliptické kopula funkce, konkrétně je uvažována Gaussova a Studentova kopula funkce. Obě uvažované kopula funkce jsou symetrické, ovšem Studentova kopula funkce umožňuje zohlednit těžké konce pravděpodobnostního rozdělení. Pro srovnávací účely je uvažován rovněž standardní geometrický Brownův pohyb. Pro ohodnocení kvality modelů jsou srovnávány základní popisné statistiky modelovaných pravděpodobnostních rozdělení a rovněž míry Value at Risk a conditional Value at Risk pro různé hladiny spolehlivosti. Výpočty jsou provedeny jak pro interval jednoho dne, tak pro dva týdny. Bylo zjištěno, že použití symetrických kopula funkcí vede ke snížení výhody variance-gama modelu, který umožňuje modelovat zešikmené rozdělení marginálních pravděpodobností, což ovšem nemůže být kompenzováno symetrickou kopula funkcí. Rovněž bylo ukázáno, že používaný přepočet jednodenní hodnoty Value at Risk na desetidenní není přesný. (cs)
|
| Title
| - Market risk estimation via Lévy models and time horizon (en)
- Odhad tržního rizika na bází Lévyho modelů a časový horizont
- Odhad tržního rizika na bází Lévyho modelů a časový horizont (cs)
|
| skos:prefLabel
| - Market risk estimation via Lévy models and time horizon (en)
- Odhad tržního rizika na bází Lévyho modelů a časový horizont
- Odhad tržního rizika na bází Lévyho modelů a časový horizont (cs)
|
| skos:notation
| - RIV/61989100:27510/12:86082954!RIV13-GA0-27510___
|
| http://linked.open...avai/riv/aktivita
| |
| http://linked.open...avai/riv/aktivity
| - P(EE2.3.30.0016), P(GA402/08/1237), S
|
| http://linked.open...iv/cisloPeriodika
| |
| http://linked.open...vai/riv/dodaniDat
| |
| http://linked.open...aciTvurceVysledku
| |
| http://linked.open.../riv/druhVysledku
| |
| http://linked.open...iv/duvernostUdaju
| |
| http://linked.open...titaPredkladatele
| |
| http://linked.open...dnocenehoVysledku
| |
| http://linked.open...ai/riv/idVysledku
| - RIV/61989100:27510/12:86082954
|
| http://linked.open...riv/jazykVysledku
| |
| http://linked.open.../riv/klicovaSlova
| - portfolio; copula functions; Lévy models; risk measure (en)
|
| http://linked.open.../riv/klicoveSlovo
| |
| http://linked.open...odStatuVydavatele
| |
| http://linked.open...ontrolniKodProRIV
| |
| http://linked.open...i/riv/nazevZdroje
| - E+M Ekonomie a Management
|
| http://linked.open...in/vavai/riv/obor
| |
| http://linked.open...ichTvurcuVysledku
| |
| http://linked.open...cetTvurcuVysledku
| |
| http://linked.open...vavai/riv/projekt
| |
| http://linked.open...UplatneniVysledku
| |
| http://linked.open...v/svazekPeriodika
| |
| http://linked.open...iv/tvurceVysledku
| - Kresta, Aleš
- Tichý, Tomáš
|
| http://linked.open...ain/vavai/riv/wos
| |
| issn
| |
| number of pages
| |
| http://localhost/t...ganizacniJednotka
| |
![[RDF Data]](/fct/images/sw-rdf-blue.png)
![[cxml]](/fct/images/cxml_doc.png)
![[csv]](/fct/images/csv_doc.png)
![[text]](/fct/images/ntriples_doc.png)
![[turtle]](/fct/images/n3turtle_doc.png)
![[ld+json]](/fct/images/jsonld_doc.png)
![[rdf+json]](/fct/images/json_doc.png)
![[rdf+xml]](/fct/images/xml_doc.png)
![[atom+xml]](/fct/images/atom_doc.png)
![[html]](/fct/images/html_doc.png)